啤酒业遭遇旺季“水逆”

增长还是变(biàn)难了。

啤酒上(shàng)市公司上半年业绩(jì)已经悉数(shù)出(chū)炉。21世纪经济(jì)报道记者梳理后注意(yì)到(dào)，中(zhōng)国啤酒市(shì)场(chǎng)五大啤酒企业中，份额前三的华(huá)润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太(tài)中国区上半年销量都出现了(le)下滑(huá)，分别同比下(xià)滑了3.4%、7.82%和8.5%。

国家统(tǒng)计局数据显示，2024年(nián)上半(bàn)年全国规上(shàng)企业啤酒产量1908.8万(wàn)千升，同比增长0.1%。

“龙头这几家都在跌，行业整体销(xiāo)量增长是(shì)哪里来的？”有(yǒu)啤酒企业人(rén)士私下向21世纪经济报(bào)道记者表达过疑惑。

五大啤酒(jiǔ)已经占据国内啤酒市场九成以(yǐ)上的份(fèn)额(é)，排在四五位的重庆啤酒、燕京啤酒上半年销量分别同比增(zēng)长3.3%和0.65%，理论(lùn)上(shàng)都还不足以抵消前三的销量下滑。

下跌的不仅是(shì)销量。

中国啤(pí)酒行业产量已经连跌十年，各大啤酒企业近年一直推动高端化(huà)，以价格(gé)提升带动业绩增长。面对(duì)消费下行趋势(shì)，各家不约(yuē)而同强调(diào)啤酒是“可负(fù)担的奢侈品”，相对(duì)不容易(yì)受到消费形势影响。

然(rán)而上半(bàn)年，华润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)亚太的啤酒(jiǔ)营(yíng)收都出现了下滑(huá)，此外百威亚太的盈利也出现了下滑。尽管今年有欧洲杯(bēi)等额外(wài)利好，多家二季度(dù)经营数据(jù)还是出现了倒退。

高端化叙事，遭遇阶段性考验。

旺季不旺

二季(jì)度气温升高，一般啤酒消费会进入旺季，但今年二季度，啤酒企业的表现并不理想。

21世纪经济报道记者梳理(lǐ)了前六大啤酒上市公(gōng)司的业绩注(zhù)意到，对比一季度，二季度各(gè)家啤酒的(de)营收、利润、销量增长普遍放缓。

其中，百威亚太二季(jì)度三项核心经营(yíng)数据均出现两位数下(xià)滑，销量、净收入、正常化除息税摊销(xiāo)前盈利分别同比下滑10.3%、18.5%和20.5%（报表(biǎo)口径(j啤酒业遭遇旺季“水逆”ff0000; line-height: 24px;'>啤酒业遭遇旺季“水逆”ìng)）。

青岛啤酒紧随其后，二季度销量、营收分别同比下滑(huá)7.8%、8.9%，只(zhǐ)有归母净利润保持同(tóng)比增长。重庆啤酒二季度营收、销量保持增长，但归母(mǔ)净利润转为(wèi)下滑。

燕(yàn)京(jīng)啤酒、珠江啤酒二季度的营收同比增长(zhǎng)快于一季(jì)度，盈(yíng)利(lì)依(yī)旧保(bǎo)持三四(sì)成的高增长，但二季(jì)度增长也有所放(fàng)缓。

二季度集体降速有众多原(yuán)因，多(duō)家啤酒公司共(gòng)同谈到了多雨天气的影响。

华润啤酒总裁赵春武在中报业绩说明(míng)会上提到，6月份以后由于受全国各(gè)地温度、降雨(yǔ)分布影响，业绩压力较大。

重庆啤酒也在公告中坦承，受到与(yǔ)啤酒需求相关的消费(fèi)场景复苏乏力(lì)以及极端天气的影响。“今年不仅是华南这块雨水多(duō)，西部地区雨水也不少。”重庆啤(pí)酒总裁李志(zhì)刚此前接受21世纪经济报道等媒体采访时表示。

百(bǎi)威亚太CEO杨克此前也在接受21世纪经济报(bào)道(dào)等媒体(tǐ)采访(fǎng)时表示(shì)，“今年不利天(tiān)气(qì)因素(sù)的影响(xiǎng)非常明显，二(èr)季度百(bǎi)威最重要(yào)的广东、福建市(shì)场(chǎng)主要受到了洪水(shuǐ)、台风等天气的影响。”

此外也(yě)有去年同期高基数的影响。

去年由于疫情后线下渠道恢复，啤酒企业春节后纷纷开足马力(lì)加快生产。去年3月(yuè)至(zhì)6月，全国规上企(qǐ)业啤酒产量分别同比增长20.4%、21.1%、7%和1.6%。

以三巨头为例，2023年上半年，华润啤酒的啤酒销量、啤酒营收、息税前盈(yíng)利分别同比增长4.4%、20.4%和20%；青岛(dǎo)啤酒销量(liàng)、营收、归(guī)母净利润分别同比增长6.5%、12%、20%；百威亚太中(zhōng)国区同期销量、净收入、正常化除息税摊销(xiāo)前盈利分(fēn)别(bié)同比增长11%、12.4%和14.7%。

更(gèng)核心的原(yuán)因是(shì)二季度啤酒(jiǔ)市场(chǎng)消费整(zhěng)体疲软。

在8月30日(rì)的业绩说明会上(shàng)，青(qīng)岛啤酒党委啤酒业遭遇旺季“水逆”副书记、总裁姜宗祥除了提(tí)到去年同期的高基数影响，也表示(shì)公司上半(bàn)年受国内啤(pí)酒市场消费复苏乏力的影(yǐng)响，销(xiāo)量有所下降。

华润啤酒董事会(huì)主席侯(hóu)孝海更是(shì)提出，消费出现明显收(shōu)缩，同时行业出现确定性(xìng)分(fēn)化，啤酒行业除了高端化之外，也开始(shǐ)向平民化、经济化发(fā)展(zhǎn)。

“中国啤酒市(shì)场面临(lín)消费紧缩，在这样的大环境下，啤酒市场竞争是存量(liàng)竞争、未来有可能是缩量竞(jìng)争，各大品牌的市(shì)场份额是(shì)此消彼(bǐ)长(zhǎng)的关(guān)系。”武汉京魁科技董事长、酒业评论人肖竹青认为。

高端(duān)化的新阶(jiē)段

在这样的环境下，啤(pí)酒企业集体谋求(qiú)的高端化也出现了(le)松动。

21世(shì)纪(jì)经(jīng)济报(bào)道记者梳理后注意到，上半年(nián)仅有规模较小的燕京啤酒(jiǔ)、珠江(jiāng)啤酒吨(dūn)价有较(jiào)为明显的增长(zhǎng)，华润啤酒、百威亚太、重庆啤酒四家吨价增长幅度都较为有限，青岛啤酒更是出现了倒退。

其中二季度，百威亚(yà)太、青岛啤酒、重庆啤酒吨价都出现(xiàn)了下滑。

尽管优势价格带各不相同，各(gè)家酒企都无(wú)法(fǎ)抵挡消费疲软的影响。

百威亚太以高端、超高端产品(pǐn)为(wèi)主，其在(zài)夜场(chǎng)等现饮渠(qú)道的优势让同(tóng)行艳羡(xiàn)，但在中(zhōng)国区上半年吨(dūn)价实际出现了下(xià)滑。

重庆啤酒的吨(dūn)价仅次于百(bǎi)威亚太，但上半(bàn)年吨价增长不到1%。上半年其经济、主流(liú)、高档产品的收入(rù)增速依次递减。

销量更大的青岛(dǎo)啤(pí)酒近年吨价在逐步追赶(gǎn)。分产品来看，上半(bàn)年主(zhǔ)品牌青岛(dǎo)啤酒销量下滑7%，其中中高端以上产品销量下滑4%，主品牌以外的其他产品下滑超过8%，意味着上半年(nián)相对(duì)低端的(de)产品下降更快。

相较(jiào)之下，华润啤酒的吨价相对最低(dī)，但其主力的次高档产品上半年增(zēng)长更慢(màn)。中报提到，次高档及以上啤酒销量只有个位数(shù)增长，高档及以上较(jiào)去年(nián)同期录得(dé)超过10%增长，喜力品牌则是(shì)超(chāo)过20%的增长。

侯孝(xiào)海在中报业绩说明会上给出判断：啤酒行业的(de)高端化进入了新阶段。

在他(tā)看(kàn)来，第二阶段消费者更加追求体验、追求个(gè)性化，高端化将从品质提升、价格提(tí)高、结构改变，逐步向价值化、体(tǐ)验化、个(gè)性化(huà)和消费(fèi)场景化转变，不再(zài)是单品的(de)爆发式提升，而是百花齐放(fàng)。

换个说法可(kě)能更容(róng)易理解：继续拼(pīn)品质、拼提价、拼结构(gòu)的效(xiào)果会越(yuè)来越不明(míng)显(xiǎn)，要靠满足(zú)消费者尤其(qí)年轻(qīng)人的(de)个性化需求来开拓新的增长空间。

这一转(zhuǎn)变需要周期。在那之前，增长放缓的啤(pí)酒企业还有哪(nǎ)些看点？

成本端(duān)的持续改善，是可以预期的。上半(bàn)年，各家(jiā)啤酒股的毛利率都(dōu)有(yǒu)所提升，共同利好是包(bāo)装材料(liào)、大麦等(děng)成本下降。

如(rú)青(qīng)岛啤酒上半年营业成本出(chū)现两位数降幅，原因(yīn)除了销量下滑还有部分原材料成本下降的因素。华润啤(pí)酒上半年啤酒业(yè)务(wù)毛(máo)利率上升，除了吨价提升的因素外，也是因为(wèi)部分包装物成本下降。燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)上半年原材料成本同比下滑(huá)3个百分点。

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