重磅！公募基金佣金制度改革落地公募年度股票交易佣金降幅将达38%

每(měi)经记者李蕾每经编辑彭水萍

公募基金行业又有重磅新(xīn)规出炉。

《每日经(jīng)济新闻(wén)》记者获悉，为深(shēn)入贯彻落实《国务院关于加强(qiáng)监管防范风险(xiǎn)推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新(xīn)“国九(jiǔ)条”），进一步加强公募基金证券交易费用管理，规范基金管理人证券交易佣金及分配管理，保护基金份额持有(yǒu)人合法权益，提升证券公(gōng)司机构投资者服(fú)务能力，证监会制定发(fā)布《公开募集证券(quàn)投资基(jī)金证券交易费用管理规定》（以下(xià)简称《规定》），自2024年7月1日起正式(shì)实施(shī)。

《规定》共(gòng)十九条，主要内容有四个方面：一是调降基金股票交易佣金费率；二是降(jiàng)低基金管理人证券交(jiāo)易佣(yōng)金分配比例上限；三(sān)是全面强化基金管理人、证券公司(sī)相关(guān)合规内控(kòng)要求；四是明确基金(jīn)管理人层面交易佣金(jīn)信息披露内容和要求。

资料来源：Wind、西部证券研发中心杨靖(jìng)制图

佣金制度改革标志着公募(mù)基金行业费率(lǜ)改革第二阶段举措(cuò)全(quán)部落地。以静态数据测算，《规定》发布(bù)实施后，公募基(jī)金年度股(gǔ)票交(jiāo)易佣金总额(é)降幅(fú)将达38%；以2023年静态数据测算，2024、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本，也就是近百亿元，而前(qián)两阶段费(fèi)率改革(gé)举措(cuò)每年累计可为投资(zī)者节约成本约200亿元。

有(yǒu)业内人士表示，《规定(dìng)》针对公募基金佣金支付分(fēn)配领域存在的一些问题，立足维(wéi)护投资者合法权益，引导行业(yè)机构(gòu)切实端正(zhèng)经营理念，把维(wéi)护投资者利益放在首要位置，专注提升客户服务能力，降低客户交(jiāo)易成本，提供更加优质的证券交易、证券研究、资产管理(lǐ)等(děng)服(fú)务，促进形成良好的行业发(fā)展(zhǎn)生态。

四大看点(diǎn)引发行业关(guān)注

4月(yuè)19日晚间，证监(jiān)会公(gōng)布了《规定》，优(yōu)化完善交易佣金分配制度，进一步强化对(duì)公募基金证券交易佣(yōng)金分配行为的监管。

《规定》共19条，从内容上来看主要包括四个(gè)方面的(de)内容，也可以(yǐ)看作是此次公募基金佣(yōng)金制度改革的(de)四大看点。

看点一：明确证券交易佣金费率水平。合理调降公募基金的证券交(jiāo)易佣金费率，其中被动股票型基金产品不得通过证券交(jiāo)易佣(yōng)金支(zhī)付研(yán)究服务、流动(dòng)性服务等费用，且股(gǔ)票交(jiāo)易佣金费率原则上不得(dé)超过市场平均股票交易佣金费率水平；其他(tā)类型基(jī)金产品通过证券交易(yì)佣金(jīn)支付研究服务费用的，股票交易佣(yōng)金费(fèi)率原则(zé)上不超(chāo)过市场平均股票交易佣金费率水平的两倍。同时建立佣金费率动态调整机制，根据全(quán)市(shì)场(chǎng)费率变化情况(kuàng)，定期调整公募基金股票交易(yì)佣金费(fèi)率。

看点二：加强佣金(jīn)分配行(xíng)为监管，降低证券交易佣金分配比例上限。一是对权益类(lèi)基金管理规模不足10亿元的管理人，维持佣金分配比例上限30%；对权益类(lèi)基金管理(lǐ)规模超过10亿元的管理人，将佣金分配比例上(shàng)限由30%调降(jiàng)至15%，切实防范利益输(shū)送。二是明确券商交易模式和租用交易单元模式并(bìng)存情形下交易(yì)佣金分配比例要求。

看点三：强化内部制度约(yuē)束和(hé)外部监督制(zhì)约，明确基金管(guǎn)理人、证券公司在佣金支付方面相关禁止性行为及基金托(tuō)管(guǎn)人的监督职责。《规定》中提到，严(yán)禁将证券公司选择、交易单元租用、交易佣金分配等与基金销售(shòu)规模、保有规模挂钩，严禁以任何形式(shì)向证券公司承诺基金证券交易(yì)量及佣金或(huò)利用交易佣(yōng)金与证券公司进行利益(yì)交换，严禁使用交易佣(yōng)金向第三(sān)方转移支付(fù)费用。证监会及派出机构将全面加强交易(yì)行(xíng)为监管，对相(xiāng)关违规行为从严从重问责。

看点四：优化完善信息(xī)披露内(nèi)容和要求，要求基金管(guǎn)理人定期在官网披(pī)露整重磅！公募基金佣金制度改革落地公募年度股票交易佣金降幅将达38%体层面的交易佣金费率水平、年(nián)度汇总支出及分配(pèi)明细等信息，强(qiáng)化市场(chǎng)监督和约束。

2023年(nián)7月，证监会发布实施《公募基金(jīn)行(xíng)业费率改革工作方案》（以下简称《方案》），正式(shì)启动公(gōng)募基金行业费率改(gǎi)革工作。从前段时间披露的2023年基金年报情况(kuàng)来(lái)看，基金管理费(fèi)、托管费和交易佣金同比分别下降7.56%、6.44%和9.73%，均实现(xiàn)下降(jiàng)。

预计(jì)两(liǎng)年(nián)节省百亿成本

《每日经济新闻(wén)》记者从监管部门了解到，按(àn)照《方案》，公募基金行业费(fèi)率改革工作将按照“管理人-证券公(gōng)司-销售机构(gòu)”路径，分三个阶段稳步降(jiàng)低公募行业综合费率。

第一阶段(duàn)，有序降低主(zhǔ)动权益类产品的管理费率、托管费率，此项工作已于2023年10月底前完成。这一阶段改革举措落地后，预(yù)计每年为投资(zī)者节约费用支出约140亿元。

产品注册(cè)方面，自2023年7月7日起，新注册的主动权益类基金(jīn)统一执行(xíng)“管理费率不(bù)超过1.2%、托管费率不超过0.2%”的上限标准(zhǔn)。同(tóng)时，全行业136家(jiā)基金管理(lǐ)人陆续发布公告，将旗下存(cún)量(liàng)主动(dòng)权益类公募基金产品的管理(lǐ)费(fèi)率、托管费率统一下调至1.2%、0.2%以下。

产品创新(xīn)方面，于2023年8月25日注册首批20只实施(shī)浮动管理费率(lǜ)试点产品，包括与(yǔ)投资者持有(yǒu)时长相挂钩的公募基金9只，与投资业绩相挂钩(gōu)的公募基金8只，与产品规(guī)模相挂钩的公募(mù)基金3只，突出对投资者的合理让利与对管理人投资行为的约束，为投资者提供更(gèng)多选择。

配套(tào)措施方(fāng)面(miàn)，于2023年9月13日发布实施《关于进一步优化公募基金管(guǎn)理人证券(quàn)交易模(mó)式有关事(shì)项的通知》，推动(dòng)券商交易(yì)模(mó)式提质(zhì)增(zēng)效(xiào)，允许符合条件的(de)基金管理人根据自身(shēn)发(fā)展需要自主选择证券交易模(mó)式，降低中小基金管理人运营成本(běn)，缓解费率改革对中小基金管理人的影响。

第二阶段，降低交易佣金费率，加强交易行为监管，强化费率相关信息披露，相关改革举措已全部(bù)落(luò)地。

降低费率和加强佣(yōng)金分配(pèi)行为监管方面(miàn)，主要(yào)通(tōng)过本次《规定》来实现，首次股票交易佣金(jīn)费率(lǜ)调降工作将于2024年7月(yuè)1日前完(wán)成。以2023年静态数据测算，2024、2025年将分别为投(tóu)资者节省32亿元(yuán)、64亿元(yuán)成本。

信息披露方面，证监会指导基金业协(xié)会(huì)于(yú)2023年12月28日发布实施《公募基金(jīn)费率披(pī)露XBRL模板修订方案(àn)》，要求基金管理人修订基金产品资料概要，以更醒目、简明(míng)、通俗形式披露基金产品的(de)综合费用；修订基金年度报告披(pī)露内(nèi)容与格式(shì)，分别(bié)列示基金管理人管(guǎn)理费净收入与尾随(suí)佣(yōng)金支出，客观反(fǎn)映基金(jīn)管理人、基金销售机构的费用实际收取(qǔ)情况。

第三阶段(duàn)，规(guī)范基金销售环节(jié)收费及其(qí)他配套改(gǎi)革措施正在稳步推进中。下一步，证监会将聚焦基金销售环节(jié)，进一步规范认申购费率等销售(shòu)环节费用，推动基金后台运营服务外包试点转常规，进一步降低中小基(jī)金公(gōng)司(sī)运营成本。相关改革措(cuò)施(shī)预计将于2024年年(nián)底前推出。

助力财富管理转(zhuǎn)型重磅！公募基金佣金制度改革落地公募年度股票交易佣金降幅将达38%>

华夏基金对《每日经济新闻》记者表示，新“国九条”指出，要(yào)“稳(wěn)步降低(dī)公(gōng)募基金行业综合费率”。中(zhōng)国证监会最新发布的《公开募集证券投资基(jī)金证券交易费用管理(lǐ)规定》，标(biāo)志着公募基金行(xíng)业费率改革第二阶段举措全部落地(dì)，行业综合费率水平继续稳步下降。

公募基金行业费率(lǜ)改革突出维护投资者合法权益的(de)监管导向，有助于引(yǐn)导行业机构把维护投资者利益放在首要位置，专注提升客户(hù)服务能力，降低客户交易成(chéng)本，提供更加优质的证(zhèng)券交易、证券研究、资产管理等(děng)服务，促进形成良好的(de)行业发展生态。

易方达基金也指出，《规定》的出台标志(zhì)着新“国九(jiǔ)条”与一系列配套制度规则组成的“1+N”政策体系进一步完(wán)善，将有效降低投资者基金投资成本，维护投资者权(quán)益，推动公募基金行业(yè)回归“受人之托、代人(rén)理财”业务本(běn)源，引导证券公司践行专业化、特色化发展，助力财富管理转型(xíng)，促进资(zī)本市场高质量发展，更好地服务中国式现(xiàn)代化大局。

前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)首席经济学家杨德龙指出，新规合理调降(jiàng)了(le)公募基金的证券交易(yì)佣金费率，和现在实施的佣金率(lǜ)相比大幅下调，降低了基金持有(yǒu)人承担(dān)的交易成(chéng)本，对基金持(chí)有(yǒu)人的利益是一种保(bǎo)护，也增加了基金(jīn)的净值(zhí)。另外，《规定》中针对研究服务也有要求，规范了这个交易佣金使用的方向，这(zhè)些都进一步规(guī)范了基金证券交易费用的管理，有利于(yú)行业的规范发展。

富国基金认为，随(suí)着近年来公募基金管理(lǐ)规模的不断上升，资产规模效(xiào)应为公募(mù)基金综合费率下调提(tí)供了一定空间。证监会2023年启动公募基金行业费率改(gǎi)革，各项措施有效推进。本次(cì)《规定》明确了(le)公募基金股票交易佣金费率的上(shàng)限，将交易佣金费率与(yǔ)市场平均股票交易佣金费率(lǜ)挂钩，将有效降低基金资(zī)产(chǎn)的交(jiāo)易成(chéng)本，对基民(mín)而言是实(shí)实(shí)在在的利好政策。

整体而(ér)言，费(fèi)率改革是监管引导(dǎo)推动与基金公司(sī)主(zhǔ)动作(zuò)为的(de)有效结合，《规定》指导公募基金行(xíng)业稳妥有(yǒu)序进行费率机制改革，有效降低基金(jīn)投资交易的(de)成本，指导公募基金行业切实以投资者利益为出发点，回(huí)归资管业务的本源，更加聚焦投(tóu)研能力建设，努力打(dǎ)造成为一流投资机构。

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