重要信号？刚刚，宁王回应

　　来源：中国基金报

　　中国基金报记者邱德坤

　　9月11日晚间，宁德时代相关人(rén)士回应记者称：“根(gēn)据近期碳酸锂市(shì)场情况(kuàng)，公司拟对江西宜春碳酸锂生产安排进行调整。”

　　此前，市场(chǎng)传闻宁(níng)德时代将(jiāng)暂停在江西宜春的锂矿业(yè)务。受此消息影响，9月11日(rì)A股锂矿板块大涨，天齐锂业、赣锋锂业等(děng)多只个股涨停。

　　部分券商研报分析称，在(zài)供应过剩的下行周期，大型矿山停产或减产是行业(yè)触底的重要标志。

　　拟调整碳酸锂生产

　　根据宁德时代最新回应，其当前正计划调整在江(jiāng)西宜春的碳酸锂生产，而非市场(chǎng)传言(yán)其计划停产。

　　有知情(qíng)人士表示，宁德时代目前还没有实施停产，需要等(děng)待进一步沟(gōu)通协调后再(zài)确定(dìng)下一(yī)步采取什么举措。

　　而在宁(níng)德时代回应之(zhī)前，市场(chǎng)传言(yán)瑞银(yín)集团出具研报称，其分析师多方核查确(què)认(rèn)，宁德时代在9月10日召开(kāi)会议后，决定暂停在江西宜春的锂云母矿业务(wù)。

　　宁德时代在(zài)江(jiāng)西宜春布局的锂矿业务，主要(yào)是2022年取得枧下(xià)窝矿的采矿重要信号？刚刚，宁王回应权，以此(cǐ)保障(zhàng)其(qí)电池生产所需(xū)的上游(yóu)关键资源及材料供应。

　　业内人(rén)士介绍(shào)，碳酸锂在2022年供不应求，导致其价格大幅上涨，甚至一(yī)度达60万元/吨(dūn)。于是，宁德时代等电池企业，纷纷向(xiàng)上游布局矿产资(zī)源。

　　重要信号？刚刚，宁王回应而枧下(xià)窝矿区是江西宜春最大的锂云母矿。公开资料显(xiǎn)示(shì)，枧下窝矿区(qū)的资源储(chǔ)量达96025万吨，平均氧化锂品位为0.27%，折(zhé)合碳酸锂当量约为657万吨。

　　目前，枧(jiǎn)下窝矿区一期项目已达(dá)产，年产碳酸锂4.2万吨(dūn)左右。此前有券商分析师按平均氧化锂(lǐ)品位折算，枧下(xià)窝矿(kuàng)区的生产规模(mó)可达20万吨碳酸锂/年。

　　瑞银集(jí)团研报分析(xī)称，宁德时代暂停在江西宜春的锂业务，将导致国内碳酸锂(lǐ)的月度产(chǎn)量减少8%，相当于每月减少5000吨至6000吨碳(tàn)酸锂当量（LCE）。

　　锂矿业务(wù)已在亏损运营(yíng)？

　　宁德时代拟调整在江西(xī)宜春(chūn)的碳酸锂生产，主要是根据近期(qī)碳酸锂的市场情况(kuàng)做出的改变(biàn)。

　　9月6日，碳酸锂期货主(zhǔ)力(lì)合约价格(gé)在盘中一度跌破7万元/吨，再创上市以来新低(dī)。

　　此前部分机构测算，宁德时代锂业务的现金成本约(yuē)为8.9万(wàn)元(yuán)/吨。亦(yì)有市场机构测算，宁德时代枧下窝矿区的现金成本约为(wèi)10万元/吨。

　　上海有色(sè)网(wǎng)数据显示，自7月(yuè)中旬至今，碳酸锂现货价格一(yī)直在(zài)宁德时代的成本线以下。

　　对此，外界推测宁德时代的锂矿(kuàng)业务或(huò)许已在亏损运营。

　　记者注意到，宁德时代(dài)在2024年上半年已承受了碳酸锂价格下跌带来的(de)阵痛。

　　2024年上半年，宁德时代(dài)采选冶炼行业的营业收入同比下降幅度，大(dà)于(yú)营业成本(běn)的同比下降幅度，并且(qiě)毛利率同比下降(jiàng)4.12个百(bǎi)分点至7.81%，而电气机械及器材制造(zào)业(yè)的毛利(lì)率同比(bǐ)增长5.05个百分点至26.83%。

　　图(tú)为：2024年上半(bàn)年，占宁德时代营业收入(rù)10%以上行业、产(chǎn)品(pǐn)情况

　　业(yè)绩变化(huà)更(gèng)为明显(xiǎn)的是国内“锂矿(kuàng)双(shuāng)雄”——天齐锂业、赣锋锂业(yè)。

　　2024年上半年，天齐锂业的归母净利润为-52.06亿元，同比下(xià)降180.68%；赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)的归(guī)母净利润为-7.60亿元(yuán)，同比下降113%。

　　调整生产将长期利好锂价？

　　对于宁德(dé)时代(dài)调整碳(tàn)酸锂生产，已(yǐ)有多家机构预(yù)测将(jiāng)长期利好锂价。

　　9月11日，受上述传(chuán)言及市场(chǎng)观点(diǎn)影响，A股锂矿板块(kuài)大涨，天齐锂业、赣锋锂业等多只个股涨停，并且“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂期货主力合约价格一度大涨超9%。

　　在(zài)业内人士看来，上(shàng)述价格变动在预料(liào)之中(zhōng)。此前碳酸锂价格一度出现超跌行情，加上当前正是(shì)碳酸锂的需求旺季，若产能有所下调将会对(duì)价(jià)格产生小幅影(yǐng)响。

　　业内(nèi)人士介(jiè)绍(shào)，碳酸锂价格在此前跌至15万元/吨、9万元/吨等(děng)重要关口(kǒu)时，锂矿巨头都会采取停产、检(jiǎn)修等保价措(cuò)施。

　　不过，多家机(jī)构(gòu)分析认为，未来碳(tàn)酸(suān)锂价格或将维持“震荡(dàng)磨底”走势，供过于求(qiú)的(de)市场格局没有改变。

　　中信期货(huò)分析称，碳酸锂长期供应过剩的格局未变，特别(bié)是在超(chāo)额产能出清之前，碳酸锂价格(gé)都难有趋势(shì)性上涨的(de)行情。本次碳酸锂价格(gé)上行高度有限，一(yī)旦价格上(shàng)涨超过8万元/吨，又会有大量企(qǐ)业进行(xíng)套期(qī)保(bǎo)值。

　　中信期货(huò)进一步分析称，目前正(zhèng)值碳酸锂需求旺季，供应量减少可能会带来短期库存下降。但10月的排产预期下降，之后国(guó)内下游需求(qiú)减少，加上部分海外市场对新能源汽车的需求未达预期，市场对未来碳酸锂的需求(qiú)存在担忧。

责任编(biān)辑：杨红卜

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