三天翻倍 VS 上市破 发，新债上市呈现“冰火两重天”

可(kě)转(zhuǎn)债新债上市呈现“冰火两(liǎng)重(zhòng)天”。9月(yuè)5日，万凯转债(zhài)上市交易，开盘即破发(fā)报95元，随后盘中(zhōng)最高上冲至96.9元，再度走低，截(jié)至收盘，万凯转债(zhài)的价(j三天翻倍 VS 上市破发，新债上市呈现“冰火两重天”ià)格
为93.696元，成为 2024年首只上市首日即(jí)破(pò)发的可转债(zhài)。而(ér)上一次出现转债(zhài)上市便破发的是2022年12月 份上市的齐鲁转债。

此外，9月3日上市的远信转债当天上涨57.30%，9月4日(rì)和9月5日连续(xù)实(shí)现20%涨停，截(jié)至(zhì)5日收(shōu)盘，远信转(zhuǎn)债价格为226.512元。

Wind数据显示，今年以来，共(gòng)有(yǒu)37只新债上市，合计发行总额约为337亿(yì)元(yuán)，相比2023年同期1171.49亿元的规模，同比下降幅度为71.23%。从(cóng三天翻倍 VS 上市破发，新债上市呈现“冰火两重天”)单月数(shù)据来看，8月以(yǐ)来，新债发行(xíng)数量和金额均有所提升。此外(wài)，8月以来，新债上市后 当日表现分(fēn)化(huà)明显，其中，集智转(zhuǎn)债、伟隆(lóng)转债、松原转债、远信转债等均顶格上涨57.3%，而豫光转债、汇成转债上市当日涨幅则不足10%。

“万凯转债破
发在意料之中(zhōng)。首先，万(wàn)凯转债在申购到(dào)上市这段时间，正股跌了不少(shǎo)，目(mù)前转(zhuǎn)股(gǔ)价值只(zhǐ)有87元。其次，万凯转债(zhài)发(fā)行27亿(yì)元规模，正股(gǔ)市值才51.25亿元，属于盘(pán)子很大，中签率也比较高，平均5户就(jiù)能中1签，在巨大的抛盘压力之下(xià)，出现破发也是可(kě)以理解的。”一位转债投资者(zhě)5日对记者(zhě)表(biǎo)示道。

目(mù)前来看，万凯(kǎi)转债溢价率为7.82%，结合目前的(de)转债行(xíng)情是不是有(yǒu)机会？“我觉得没有抄(chāo)底(dǐ)的价值，因为比它面(miàn)值低，税前(qián)收益率高的可转债很多。本来新债上市一般(bān)都是有个溢(yì)价，这个溢价反映的是 可转债的期权价值。像以往的年份，这个新债溢价率普遍能到20%—30%。现(xiàn)在万凯转债(zhài)上市，不仅破发，溢价率还这么低(dī)。这说明(míng)大家对规模大(dà)的
转(zhuǎn)债信心(xīn)不(bù)是那么足。”上述转债投资者进(jìn)一步分析认为，“再
看之前破发的齐鲁(lǔ)转债，现在是(shì)涨回来了，目前价格(gé)106元，但也是经历了漫长的时(shí)间，而且跟银(yín)行股上涨也有关系。以后新发(fā)的可转(zhuǎn)债溢价率高，而且发行
规模高的，建议酌情申购了。”

实际上(shàng)，近日表(biǎo)现强的伟隆(lóng)转债发行规模为(wèi)2.70亿元，远信转债发(fā)行(xíng)规模为2.86亿元。在资金的追(zhuī)捧(pěng)下(xià)，伟隆转(zhuǎn)债、远信转债上市后最高涨(zhǎng)幅(fú)实现翻倍，转股溢价率也在转债(zhài)价格大幅上涨的(de)情况下被抬升。

根据Wind数据进(jìn)一步统计，今年(nián)新债上市首周涨幅超过(guò)100%的仅有伟隆转债(zhài)一只，从(cóng)上市(shì)首 月来(lái)看，伟24转债涨幅最(zuì)大，为128.34%。而截至(zhì)9月5日，仍有1782.86亿元规模的(de)可转债处于预案阶段。随着近日新债上市的表现回暖(nuǎn)以及(jí)部分低价转(zhuǎn)债接连(lián)反弹，转债(三天翻倍 VS 上市破发，新债上市呈现“冰火两重天”zhài)市场情(qíng)绪(xù)有(yǒu)所(suǒ)回暖。

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