日元创34年新低！跌至“底线”，日本央行即将干预？

4月24日，日元兑美元(yuán)汇率延续弱势，美元兑(duì)日(rì)元汇率站上155，为1990年(nián)6月以来首次。日元(yuán)的持续疲(pí)软或刺激日本(běn)财(cái)政部进场干预日元走势。

日元弱势官方何时出手干(gàn)预？

在周三亚洲(zhōu)日元创34年新低！跌至“底线”，日本央行即将干预？交易(yì)时段，美元兑日元(yuán)汇率保(bǎo)持平稳。进入欧(ōu)美交易时段后，日元开始持续(xù)走弱，美元兑日元汇率迅速突(tū)破155的34年高点。日元兑其他(tā)主要(yào)货(huò)币同样(yàng)弱势。欧元兑日元汇率创(chuàng)下165.8580的(de)历史新高，英镑兑日(rì)元汇率也接近193.53的10年新高。

美元兑(duì)日(rì)元，欧元(yuán)兑日元和英镑兑日元走势（2022年6月至今）

日元(yuán)不断走软获(huò)得全世界的关注，但日本当局近一段时间以来只是口头(tóu)干预，并没有采取(qǔ)实际行动。

日本(běn)财(cái)务大臣铃木顺一曾表示，“应对外汇无序波(bō)动”的措施并(bìng)没(méi)有被搁置。负责国际事务的副财务大臣神(shén)田正人同(tóng)样(yàng)表示，正在密(mì)切而紧急地(dì)关注日元的走(zǒu)势。据(jù)报道，日(rì)本内阁官房长官林雅正同样表示，当局不排除采取任何(hé)措(cuò)施(shī)应对货币过度波动，这与其他政府成员的说法相呼应，即正在高度紧迫地关注货币(bì)波动。

研究机构对日本官方干(gàn)预汇率早(zǎo)有预期。3月份，美元(yuán)兑日元汇率突破150的时候，渣打银行（StandardCharteredBank）就曾发布报告，日元的汇率水平已经接近日本干预日(rì)元的“临界(jiè)线”。

渣打银行全球G10外汇研究和北(běi)美宏观战略主管斯蒂芬(fēn)·英格兰(lán)德（StevenEnglander）就表示：日本(běn)“非常(cháng)、非常接近”干预日元。他说：“我认为，实际上非常非常接近他们（日本当局）介入……他们已经(jīng)讨论了政治后果，没有人坐在那里要求日元(yuán)贬值。”

英格兰德还表示，对日元的潜在干预，旨在为日本当局争取时间，直到美联储开始降息或日(rì)本央行再(zài)次加息。他进一步指出，日(rì)本当局上一次干预日元是在2022年时，“效果很好”，尽管投资者最初对这种货币干预的有效(xiào)性持怀疑态度。

但(dàn)今年整个4月，“干预”只闻其声，不(bù)见其(qí)人，让日元在贬(biǎn)值的道路上(shàng)越走越远。仅仅1个月(yuè)，美(měi)元兑日元汇率就突破了155。

美国银行在本周二的报告中表示，美元兑日元汇率155水(shuǐ)平，是日本财务省(shěng)的(de)“底线”，日元(yuán)跌破(pò)这一水平财务省(shěng)将进行干(gàn)预。如果财务(wù)省(shěng)在汇率155左右不进行干预，市场(chǎng)可能迅速将美元兑日元汇(huì)率推至160。

报告(gào)认为(wèi)，美国3月通胀数据高于(yú)预期后，日元兑美(měi)元汇率进(jìn)一步走软，并引发日本当局干预的(de)风险。策(cè)略师称，干预(yù)可能将美元兑日元汇率推低至(zhì)145—150，并可(kě)能维持在该区间。然而，如果美联储将首次降息推迟到年底，美元兑日元汇率(lǜ)的交易区间可能在第三季度转向150—155，如果美联储今年不降息，则有可能跌至(zhì)160。

日本政府将会如何(hé)干预？

日(rì)本央行将在(zài)4月(yuè)25日至26日，召开货币政策会议(yì)，市场普遍预期日(rì)本央行(xíng)将按(àn)兵不动。

2022年，日本财(cái)务省(shěng)曾经耗资大约9.2万(wàn)亿日元（大约(yuē)606亿美元）三次支撑日(rì)元汇率。日本财务省买(mǎi)入日(rì)元的操作是日本政府自1998年以(yǐ)来首次干预汇市以支撑日元汇率。在当时日本政府干预外汇市场之前，日元汇率一度暴跌至1美元(yuán)兑151.95日元。但干预市场的效果立(lì)竿(gān)见影，2022年最后两个月，美元(yuán)兑日元汇率(lǜ)从151跌至127附近。

但(dàn)随着美联储(chǔ)持续加息(xī)，日(rì)本超宽松货(huò)币(bì)政策延续，日元在贬值道路上越走越远。进入2023年，日元再次走上了贬值道(dào)路。

对此日本政府此次干(gàn)预(yù)市(shì)场会采(cǎi)用(yòng)何种形(xíng)式，美国银行认为(wèi)，本(běn)次干(gàn)预方式可能与2022年的大规模干预不同，财务省可能通过更小规模但更频繁的干预引导美元/日元(yuán)下行。

例如，财务省出售美元(yuán)兑日元(yuán)最(zuì)初使其下降1%，然后(hòu)等待市场回调(diào)0.5%。然(rán)后，财务省可(kě)以再次(cì)使美(měi)元/日元(yuán)下降1%并重(zhòng)复(fù)该操作。在某个时候，现在在更(gèng)高水平持有美元兑(duì)日元(yuán)的(de)市(shì)场将会意识到财务省的策略(lüè)，并(bìng)自行引导美元(yuán)兑日元汇率下行。

此外，财务省(shěng)也可以首先通(tōng)过一次大规模的干预将美元兑日元汇率降低到接近150，然后通过更小的干预进一步引导美元兑日元汇率下行。

责编：叶(yè)舒筠

校对：杨立林

2024证券时报(bào)“寻找创投 ‘金鹰(yīng)’、发现企业‘新苗’”计划隆重(zhòng)启幕，点亮(liàng)时代梦想、绽放时代(dài)光芒(máng)。

点击海报即可报名(míng)，速戳↓↓↓

4月24日，日元兑美元汇率延续弱势，美(měi)元兑日元汇率(lǜ)站上155，为1990年6月以来(lái)首次。日元的持续疲软或刺激日本财政部进场(chǎng)干预日元走势(shì)。