"量涨价平"！这类预定量超50%，中秋消费投资启示来了

　　今年中秋节(jié)前后(hòu)，白酒价格和股价有(yǒu)所低迷，市场(chǎng)对(duì)假期消费出行的(de)投资预期有所松动(dòng)。但实际上(shàng)，白酒只是消费一小部分，以此来揣测假期消费景气度并(bìng)不全面。

　　从铁路、航空、酒店等(děng)数据来看(kàn)，今年中秋的(de)假(jiǎ)期消费依然(rán)火爆。国内酒店、租车、门票等预订量较2019年同期均取(qǔ)得两位数以上增(zēng)长，其中国内酒店预订量增长幅度达到(dào)50%。并且，由于高基数、出境游平抑国(guó)内游(yóu)价格等原因，中秋乃至国庆假期消费会呈(chéng)现出“量涨价平”现象。公募分(fēn)析认为，假(jiǎ)期(qī)前后(hòu)脉冲式的销(xiāo)量(liàng)增长，依然能带来超预期的市场投资机会。

　　中秋(qiū)出行“量涨”态势明(míng)显

　　观察节假日消费经济，首先是(shì)出行数据。根据中国国家(jiā)铁路集团有限公司消息，为期5天的铁路中秋小长假（9月14日至18日）期间，全国铁路预计发送(sòng)旅客(kè)7400万人次(cì)，日均发送旅客1480万人次，9月15日为客流最高峰日，预计(jì)发(fā)送(sòng)旅客约1680万人次(cì)。

　　航空出行方面，航旅纵横的数据显示，截(jié)至9月11日(rì)中秋假期国内(nèi)航线的机票预订量已超280万(wàn)张，比一周前增长约50%；国际方面(miàn)，中秋假期出(chū)入境航线的机(jī)票预订量超57万张，比一周前增长约15%。以(yǐ)广州白云机场为例，白云出入境边防检(jiǎn)查站消息(xī)，9月15日—17日期间广州白云机场口岸的日(rì)均客流量有望达到4.2万人次，日均出入境客(kè)流同比增长约1%，峰值可能达(dá)到4.4万人次，将创五年新高。

　　其次是(shì)食住与游(yóu)玩，今年中秋乃至(zhì)随之到来的国庆七天长假(jiǎ)，“量涨”态势较(jiào)为明显。从记者汇总多(duō)家出行平台数据来看，截至目前中秋假期国内酒店、国内租车、国内门票等预订量较2019年同期均取得两位数以上(shàng)增长。其中飞猪数据显示，目前中秋假期国内酒店预订量较2019年同期(qī)增长约50%。从价格维度看，2024年中秋(qiū)节恰好在(zài)暑期与(yǔ)国庆节的中间，机票、酒店(diàn)价格堪比淡季，中秋假期的出游性价比更高。携程发布的《2024国庆旅游预(yù)测报告》显示，由于高基数、出境游平抑国(guó)内游价格(gé)等原(yuán)因，从当前预订情况看(kàn)，“十一”旅游或(huò)将出现“量涨价跌”的态势，机票（含税）和酒店价格双降。

　　北京一家(jiā)公募消费投(tóu)研人士对券商中国记者分析称，在中秋假期到来之前，“量(liàng)涨”和“价平”现(xiàn)象均已出(chū)现。量涨是节(jié)假日高峰消(xiāo)费的主(zhǔ)要特征，但(dàn)今年中秋节不是在周末，不少人的休假时长可能有4天(tiān)乃至5天，使得(dé)“量(liàng)涨”效应较为突出。“价跌”现(xiàn)象，则在近期消(xiāo)费类公(gōng)司的股价，以及酒水、月饼(bǐng)的(de)价(jià)格(gé)上体现得较为明显。以月饼为例，富(fù)国基金引用中国焙烤食(shí)品糖(táng)制品工业协会的《2024中国月饼行业市场趋势》数据显(xiǎn)示，2023年主流月饼价格区间位80—280元，今年集中的价格带是在(zài)70—220元。

　　以(yǐ)旧换新政(zhèng)策正在逐(zhú)步显现

　　实(shí)际上(shàng)，投资资金对上述(shù)情况早有反应。截至9月14日，A股(gǔ)上的(de)消费白酒股(gǔ)表(biǎo)现低迷，旅游出行相关个股阶段性表现(xiàn)则可圈可点，国旅联合（维权）从8月下(xià)旬以来累计(jì)涨幅超(chāo)过15%，上海电影从8月底以来累计上涨超12%。

　　长城基金的基金经理余(yú)欢(huān)对券商中国记者表示，中(zhōng)秋国庆“双节”临近(jìn)，消费品的动销(xiāo)旺(wàng)季即将来临，市场(chǎng)目(mù)前对(duì)于国内消费的预期偏低，接下来会密切关(guān)注相关消费品的动销情况，后者会直接影响大消费板块的后市(shì)走(zǒu)向。余欢还提及，8月以来各地(dì)纷纷发布以旧换新政策实施方案，覆盖(gài)到了汽(qì)车、家电、消费电子领域。

　　根(gēn)据(jù)诺德基金研究员姜禄(lù)彦分析，从总量角度看，预计家电行业补贴金额可(kě)能在100亿元—300亿元，按照200亿元中枢和15%/20%两档补贴标(biāo)准来看，其有望拉动终端销售规模约1000亿元—1300亿元。2023年社零口径中涉及补贴的家电品类零售(shòu)规模约为5200亿元—6000亿元，由此推算补贴拉动的终端(duān)零售规模占年(nián)销售规模的比例约为20%，变量可能主要在(zài)于(yú)具体"量涨价平"！这类预定量超50%，中秋消费投资启示来了拉动多少原本今年无更新计划的消费者的消费行为。

　　“从近期我们(men)在部分区域草根调研的情(qíng)况来看(kàn)，在政策驱动下(xià)，相关品类的销售额(é)确实出现了较(jiào)大幅(fú)度(dù)的增长，政策(cè)效果正在逐步显现。”余(yú)欢表示。根据9月(yuè)14日国(guó)家统计局发布的数据，8月社会消费品零售总(zǒng)额38726亿元，同比增长(zhǎng)2.1%。今年1—8月社会消费品零售总额312452亿元，同比增长3.4%。其(qí)中，除汽车以外的(de)消费品零(líng)售额281772亿(yì)元，增长3.9%。按消费类型分，8月商品零售额(é)34375亿元，同比增长1.9%；餐(cān)饮收入4351亿元，增长3.3%。1—8月的商(shāng)品零售(shòu)额277454亿元，增长3.0%；餐饮收入34998亿元，增长6.6%。

　　胜率(lǜ)资产(chǎn)不宜过早“抛弃”

　　基于上述(shù)现状(zhuàng)，前(qián)述北京公募消费投研人(rén)士表示，今年中(zhōng)秋假期带来的投资行情依然值(zhí)得期待，但这(zhè)更(gèng)多(duō)是结构性和阶段性的。虽然当前白(bái)酒等板块表现不佳，但消费是一个非常庞大的领域。在(zài)节假期(qī)前后(hòu)脉冲式的销量增(zēng)长依然能带来(lái)超预期的市场(chǎng)机(jī)会，这与上市公司的(de)“财报行情”有类似(shì)之处。

　　“消费(fèi)板块从2021年一季度见顶(dǐng)以来持(chí)续调(diào)整，从静态估值(zhí)来讲目前已(yǐ)处于历史较低分位水平(píng)。”创金合信消(xiāo)费主题的基金经理陈建军表示，消费板块当前疲弱不是因为估值过高。在国(guó)内宏观经济触底逐渐(jiàn)回升时，终端消(xiāo)费也将随之走(zǒu)出低迷。

nt-L">　　华夏基金表示，中报披露结束后，9月(yuè)是难(nán)得的业(yè)绩空(kōng)窗期，基本面的负面压制暂时解除。同时，苹果(guǒ)、华为、海思等大厂发布会(huì)密集，对半导体、消费电(diàn)子在(zài)内的行业可能形(xíng)成(chéng)正面的预期(qī)。另外，红利、价值(zhí)类偏防守的风格今年跑出明显的超额收益(yì)，从企业经营、增量(liàng)资金偏好、股(gǔ)价(jià)表现看都占据了绝对优势。目前来(lái)看，从政(zhèng)策加码到经济(jì)改善之间还隔着政策的执行落(luò)地(dì)，胜率类资产不宜过早“抛弃”。

　　在具体赛道上，姜禄彦说到，在消费升级时代被投资者忽略的一些成长(zhǎng)性较弱，但需求偏刚需、定价偏(piān)低的品类，容易逆势呈(chéng)现出价格提升现(xiàn)象(xiàng)，比如方便面、传(chuán)统茶饮料、国产牙膏等。就当前来看，食品饮料(liào)行业(yè)的消(xiāo)费氛围得以持续扩散(sàn)的品类，主要是功能饮料和无糖茶饮料，从日本等国家的经验来看，这些品类长期(qī)渗透(tòu)率的提升空间比较(jiào)大。

责任编辑：何俊(jùn)熹

未经允许不得转载：爱车岛-您的汽车文化休闲网：香车美女大片玩车改装驾游 - "量涨价平"！这类预定量超50%，中秋消费投资启示来了