互认基金关注度上升 机构热盼优化措施落地

当下，投资者分散风险(xiǎn)、全球 配置的需求不断升温，但由于额度受限，不少(shǎo)QDII基金处于限购或“闭门谢客”状态(tài)。在此背景下，作为跨境投资的补充产(chǎn)品(pǐn)，互认基(jī)金受到(dào)越(yuè)来越多投资(zī)者的关注。

据悉，互(hù)认基金优化措施(shī)或于四季度落地，相关(guān)政(zhèng)策(cè)出台后，香港互认基金的内地销售额(é)度(dù)有望大幅提升。受此鼓舞，包括摩根资产管理、瑞士百达在内的(de)许多(duō)外(wài)资(zī)机构纷纷表示，香港互认基(jī)金互认基金关注度上升 机构热盼优化措施落地可(kě)以作为其进军内地市场的(de)重 要抓手(shǒu)，正(zhèng)为发行更多新基金(jīn)积极“备(bèi)战”。

跨境投资(zī)需求(qiú)与日俱增

近年来，伴随市(shì)场的持续震荡，投资者对(duì)全球配置资产的(de)需求不断增(zēng)加(jiā)。在QDII额度(dù)持续吃紧的情(qíng)况下，互认基金(jīn)受到越(yuè)来越多投资者的关 注。

摩根资产管理中国(guó)区副总经理(lǐ)郭鹏(péng)表示，从2006年开始，不少内(nèi)地基金公司发行(xíng)了可投资海外(wài)市场的QDII产品 ，这类(lèi)产品募集门槛很低(dī)，且 产(chǎn)品种类丰富。不过，当前大部分QDII产品都处于“限购”状(zhuàng)态。作为QDII的补充产品(pǐn)，互认基金从2016年开始推出，目前已经运行了很多年。

在郭鹏看来，相较于由内地团队管理的QDII基金，互(hù)认基金(jīn)属于“原装进口”，因为机构可以把海外的产品直接引(yǐn)入境内市场，投资者可以买(mǎi)到在海外运作多(duō)年且有(yǒu)长期历史追踪业绩(jì)的产品，而且这些(xiē)产品直(zhí)接由海外的基金(jīn)经理管理。

“近期，我们观察到中(zhōng)国(guó)境内投资者对于全球(qiú)资产配置理(lǐ)念的 认可度与日(rì)俱增。伴随投资者对互认(rèn)基金关注(zhù)度提升，2023年以来这类可以作为跨(kuà)境投资(zī)工具有力补(bǔ)充的产品规模稳步增长。”摩根资(zī)产管理(lǐ)（中国(guó)）国际业务部总(zǒng)监张昕
称。

财信证券研(yán)报显示，截至6月底，香港(gǎng)互认基金规模占比最大的5家基金管理人分别是易方达香港、摩根基金（亚(yà)洲）有限(xiàn)公(gōng)司、惠理基金管理香港(gǎng)有限公司、恒生投资管理有限公司
以及汇丰投资管理。

互(hù)认基金优化措施有望出台

不过(guò)，根据现行规定，香港互认基金在内地的销售规模占基金总资产的比例须不(bù)高于50%，因此当前不少(shǎo)互(hù)认(rèn)基金处于“关闭状态(tài)”。

近日，易方达（香港）精(jīng)选债券基(jī)金、华夏精选固定收(shōu)益配
置基金宣布在(zài)8月28日放开 内地申购一日，于8月29日再 度暂停(tíng)内地(dì)申购。公告显示，截至8月28日，华夏精选固定收益配置基金内地销售规模占基金总资产的比例(lì)已达到45%，基
金管理人(rén)决定8月29日(rì)起暂停接受内地投资者
的申购申请；根据对易(yì)方达（香港）精选(xuǎn)债券(quàn)基金内地销售规模的监控 情况，决定自8月29日(rì)起暂停接受(shòu)内地投资者的申购申请。

据知情人士透露，优化基金(jīn)互 认安排征(zhēng)求意见结(jié)束，相关优化安排措施已在走(zǒu)相关(guān)流(liú)程。优(yōu)化基金互认(rèn)“新规”有两大(dà)调整方向：一是将互认基金客地销售占基金总资产的比例限制由50%放宽至80%，相当于大幅提高了内地投资跨境产品的额度；二是允(yǔn)许香港互认基金投资管理职能在管理人(rén)集团内转委托，有(yǒu)利(lì)于纳入更多类型产品，进一步丰富内地投资者的跨(kuà)境投资产品。

“香港互认基金在内地销售相当可观。”香港某资(zī)深业内人士表示，各家香(xiāng)港互 认基金的销售对象各(gè)不相同，分别面向内地机(jī)构客户、内(nèi)地零售(shòu)客户。对于(yú)面向内地机构客(kè)户的产品，香港互认基金只要放开申(shēn)购(gòu)，很快便达到申购上限，使得香
港互认基金快(kuài)速关闭申购通道；针对内(nèi)地零售客户 的产品，香港机构(gòu)持(chí)续扩大销售(shòu)渠道，在券 商、银行私行部获得广泛(fàn)认可，掀起了申购潮。

据统计(jì)，截至5月末，香港互(hù)认基(jī)金在香港地区的销售规模为1050.48亿元人民币，内地(dì)销售规模仅有273亿元人(rén)民币，内地剩余(yú)销售额度为777.48亿元。待“新(xīn)规”落地后，香港互认基金(jīn)的内地销售额度有(yǒu)望扩大至3000亿元人民币。

外资机(jī)构积极(jí)备(bèi)战

受到互认基(jī)金优化措施即将出台的鼓舞，不少外资机构将香港(gǎng)互认基金视为进军(jūn)中国(guó)境内市场的重要(yào)抓手，正摩拳擦掌积极备战。

张昕表示，香港互认(rèn)基(jī)金具有可选基金份额(é)多
样、申(shēn)赎便利、投资(zī)策略多样等特(tè)点。本次新规(guī)的修(xiū)改意见体现出监管部门对(duì)于市场多年发展过程中所遇到的(de)痛点给予精准的(de)政策优化(huà)，公 司团队已积极(jí)着手(shǒu)甄选符合新规(guī)要求、可纳入香港互认基金范(fàn)畴(chóu)的基金策略。

“新规出台后，部分销(xiāo)售比(bǐ)例达50%的香 港互认基金有望重新向内地投资(zī)者开放申购，有助于进一步提升互认基金(jīn)规模、扩展互认基金业务发展空(kōng)间，更好地满足内地投资(zī)者跨境理财需求。我们将加大布局(jú)力度，不断(duàn)丰富基(jī)金互认的(de)产品线。”易(yì)方达香港称。

南方东英表示，将继(jì)续深耕固定收(shōu)益市(shì)场，加强境(jìng)内外投资者教育，满足境内外客户的全球配置需求。

“据我所(suǒ)知，很多外资机构以后会选(xuǎn)择发行更多香港注册(cè)基金。以往很多大型(xíng)基金公(gōng)司由(yóu)于在香港没有足够 的投研人(rén)员支持，较(互认基金关注度上升 机构热盼优化措施落地jiào)难发行香港注(zhù)册基金，但未来随着政策放(fàng)开，这些 机(jī)构会加大在香港的投研力量(liàng)，并且发行更多(duō)新基金。”瑞士百(bǎi)达(dá)资产 管理(lǐ)亚洲(zhōu)（日本(běn)除外）基(jī)金分销主管曾劭科 称。

曾劭科进一步表示(shì)，瑞士百(bǎi)达从去年开始(shǐ)便增加了在香港的投(tóu)研人(rén)员。“我们(men)目前已经有(yǒu)两只香港注册基金，分别是环球多(duō)元策略和(hé)亚洲美元债策略，我们计(jì)划未来 将(jiāng)这(zhè)两只产(chǎn)品纳(nà)入互认(rèn)基金范围(wéi)，同时也会考虑(lǜ)继续增(zēng)加香港(gǎng)注册基(jī)金的数量。”

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