绩优股业绩“见
光死” 三点原因不容忽视

每经评
论员王砚丹

在A股“提高上市公司质量”，严打爆炒没有业绩支(zhī)撑(chēng)的题材股的背景下，近年来业绩好、分红高的绩优股、蓝(lán)筹股日(rì)渐成为投资者青睐的对象。尤其是(shì)煤炭、银行等
高(gāo)股息(xī)行(xíng)业板块面对市场大幅波动(dòng)时，显示出了极强的韧性。

但 临近4月(yuè)底，2023年年报、2024年一季(jì)报(bào)披露即将结束，一些绩优高股息个股却遭 遇了业绩“见光死”。

比如，4月24日晚间，传音控股
披露(lù)一季报，公司2024年第(dì)一季度实现营业收入174.43亿元，同比增长88.1%；净(jìng)利(lì)润16.26亿元，同比增长210.3%。但(dàn)4月25日传音控股股价下跌10.88%。

又如，4月(yuè)25日(rì)晚间，江苏银行披露(lù)的一季报显示，2024年第一季度(dù)的营(yíng)业收入和净利润分别为209.99亿(yì)元和90.42亿元(yuán)，同比增长率分别为11.73%和10.02%。同时公司还提出了上市以来现金分红最高的利润分配预案，将分配现(xiàn)金股利86.25亿元。但(dàn)公司股价在(zài)4月26日下跌9.12%，创上市以来(lái)最大单日跌(diē)幅。

之所以频频(pín)出现业绩“见光死(sǐ)”，笔(bǐ)者认为主要有以下原因(yīn)：

一是年报季报披露窗口期即将结(jié)束(shù)，A股将进入长达两个月(yuè)的(de)业绩真
空期。去年下半年以来，市(shì)场已对绩(jì)优股(gǔ)、高股息题材进行了充分挖掘，部(bù)分个股涨幅(fú)较大(dà)。如传音控股4月(yuè)上旬创出年内高(gāo)点，江苏银行则在(zài)今年初市场大幅波动背景下走(zǒu)出慢牛走势(shì)，股价较年初涨幅超过20%。因此，股价出现回调也不足为奇。

二是高增长(zhǎng)上市(shì)公司(sī)业(yè)绩含金量如何往往需要(yào)更长时间检验。如传音控股一(yī)季报的确超出(chū)市场预(yù)期(qī)，但这一超高业绩增速在(zài)2024年剩下三个季度能(néng)否持续还有(yǒu)待观察。另外，江(jiāng)苏银行虽(suī)然2024年(nián)一季报不错，同时2023年年度利润分配(pèi)方案也很诱人，但在息差减小大背景下(xià)，公(gōng)司今年第一季度业绩增(zēng)速较去年全年水平(píng)已有所放缓。绩优股业绩“见光死” 三点原因不容忽视

三是(shì)净利(lì)润并不是终极(jí)意义上的股东回报。易方达基金经理张坤指出，净利润(rùn)只是企业为投资者创(chuàng)造回报的起点和最重要的因(yīn)素，但不是最终状态。不少公司 显示出良好的净资产回报率，但实际上它们把很(hěn)大(dà)部(bù)分的留存收益投在(zài)了(le)一些回(huí)报平庸，甚至很差的项目上。

资本市场永远更看重的是(shì)将来可能的结果(guǒ)，而绩优股业绩“见光死” 三点原因不容忽视(ér)非过去的成绩总(zǒng)结。基于上(shàng)述(shù)三点原因，部分绩优(yōu)股出现业绩“见光死”也就不足为奇了。但毋庸置(zhì)疑，短(duǎn)期股价波(bō)动，不会改变绩优股能为投资者带来长期稳健回报的基础。在新“国九条(tiáo)”提升上市公(gōng)司质量、强化上
市公司现金分红的背景下，蓝(lán)筹股、高股息板块在回调(diào)后，投资者反而有望迎来布局(jú)良机。

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