光大期货：9月9日农产品日报

　　油脂油(yóu)料：加菜籽反(fǎn)倾销(xiāo)调查菜粕强势拉升

　　1、本周油脂油料走高，菜粕领涨市场，豆粕跟(gēn)随(suí)，油脂相对偏弱。外盘美(měi)豆走高(gāo)，加菜籽下挫。

　　2、题材上，市场最为关注的是周二中方表示将对加拿大油菜籽进行反(fǎn)倾销(xiāo)调查(chá)。加(jiā)拿大菜(cài)籽反倾销调查事件(jiàn)目前(qián)影响还停(tíng)留在情绪上，并未(wèi)有实质影响。在宏观环境偏空(kōng)的情况下，菜粕期(qī)货周度涨幅超过13%，豆粕周度涨幅超过3%，体现了情绪已经进行充分释放。目前(qián)盘面已经包含中加关(guān)系趋于紧张、未来几个月加菜籽到港节(jié)奏或(huò)被(bèi)打(dǎ)乱、事件影响之下现货需求增加供应后移(yí)等预期升水(shuǐ)。截至周五，豆菜粕期货主力价差从(cóng)800元/吨以上缩小到600多元(yuán)/吨(dūn)，菜(cài)粕对豆粕(pò)拉升已经(jīng)乏力。从船(chuán)期预报看，9月国内油菜籽(zǐ)到(dào)港(gǎng)量预计71万吨，年底前国内或有三(sān)百多万吨油(yóu)菜籽到港(gǎng)，理论供应宽松。周末华南台(tái)风不利于水产饲料前(qián)景。所以，在菜粕(pò)供应出现实质性减少迹象之前，菜粕市场或难有继(jì)续上冲动能。下周(zhōu)美国(guó)农业(yè)部将发布 9月供需报告(gào)，两周后美(měi)豆将开始播种，市场关(guān)注焦点将重回收割压力(lì)上，蛋白粕单(dān)边偏弱观(guān)点。豆粕去(qù)库周期，看好豆粕(pò)基差，月间正套思路。

　　3、油脂方面，马(mǎ)棕油8月累库预期强，市场调查预计186万吨，6个月高位，因产量增加及出口(kǒu)减少。9月印尼(ní)棕榈油产量存在复产预期，关注实际(jì)进展。全(quán)球葵花籽产区依然偏干，产量(liàng)或(huò)将继续下调，关注9月供需报告调整幅度。加菜籽收割加速推进，近期下跌刺激买盘采购，下周将公布(bù)7月末库存数据，预计显示高库存，偏空。国内油脂(zhī)中秋节前采购尾声，油脂库存稳中回落(luò)，均支撑基(jī)差走势。预(yù)计油脂市场震(zhèn)荡(dàng)偏弱，关注下周两(liǎng)大报告结果。策略上，买豆油卖豆粕(pò)套利持有。

　　鸡蛋：中秋节临近，现货价格创年内(nèi)新高

　　1、中秋节临(lín)近，鸡蛋现货价格再创新高(gāo)，带动期货价(jià)格延续反弹。在现货价格带动下(xià)，近月合约领(lǐng)涨，远月合约跟涨(zhǎng)。截至周五，鸡蛋(dàn)主力 2410合约周度累计收涨2.45%，远月(yuè)2501合约周度累计收涨1.17%。

　　2、本周，鸡蛋价格(gé)先涨后跌(diē)再上涨(zhǎng)。上周末，鸡蛋价格小(xiǎo)幅上涨后，下游抵触高(gāo)价，市场(chǎng)走货略缓，周初行(xíng)情弱势走低。下(xià)半(bàn)周受到中(zhōng)秋节日提振，市(shì)场需求好转，整(zhěng)体走货加快，蛋(dàn)价(jià)再次(cì)走高。卓创数据(jù)显示，截至9月(yuè)6日，卓创统计鸡蛋均价5.09元/斤，较上周涨0.23元/斤，创年内(nèi)新(xīn)高。

　　3、短期来(lái)看，旺季需求仍对蛋价形成(chéng)支撑。本(běn)周，在现货价格(gé)带动下，近(jìn)月(yuè)合约(yuē)领涨。中长(zhǎng)期来看，根据(jù)卓(zhuó)创(chuàng)公布最新(xīn)月度数据(jù)，8月在产蛋鸡存(cún)栏增加(jiā)，育雏鸡补(bǔ)栏量环(huán)比增加。根(gēn)据历史补(bǔ)栏数据进行推测，未来在产蛋鸡存栏将延续(xù)增加趋(qū)势不变，且7、8月补(bǔ)栏环比增加较(jiào)大，对(duì)应年底前（11、12月）新增供给增幅(fú)较大。供给端对(duì)蛋价的利(lì)空预期不变。国庆(qìng)节过后，需求回(huí)归(guī)，蛋价大概率回调，中长期维持偏空(kōng)思路。目前(qián)，在现货(huò)价格带动下，期货盘面延续反弹，关注反弹结束(shù)后逢高做空机会。对供给而言，老鸡淘汰意愿的变化将成为影响(xiǎng)未来供给变化的不确定性因素，短期关注需求变化，中长期关注老鸡淘汰进度。

　　玉米：美(měi)麦及玉米企稳(wěn)反(fǎn)弹，国内延续(xù)低位震(zhèn)荡表现(xiàn)

　　外盘：美麦、玉米先涨后跌，整体价格底部(bù)抬升。本周(zhōu)麦价下行，因受到玉米(mǐ)下跌的外(wài)溢效(xiào)应拖累，小麦期价承压下行。黑海便宜小麦对市场形成供应冲击，预(yù)期乌克兰农民冬小麦的播种(zhǒng)面积增加，油菜(cài)籽面积下降。法国软(ruǎn)小麦受到雨水影响，预计产量下降26%，单产预期下降17%。美玉米丰产压力继续(xù)影响市场，基金认为玉米(mǐ)期价(jià)被高估，丰产预期之下增持市场的空头头寸。

　　国内：本周全国玉米(mǐ)市(shì)场(chǎng)价格不同地区涨跌互现，周均价2340元/吨，较上周基本持平(píng)。东北玉米价格稳中偏弱，部分地区有水泡(pào)新粮少量上市(shì)，价格偏低对市场形成一定冲击，贸易商(shāng)报价(jià)略有回调。华北地区夏玉米开始零星上市，加上春玉米，目前形成(chéng)了(le)新粮和陈粮公共供应市场的局面，贸易商和下游企业维持动(dòng)态平衡。销区玉(yù)米市场震荡调整。受期货价格变(biàn)动明显影响，东(dōng)部沿海地区价格出(chū)现波动，西南内陆地区(qū)新疆玉米到货价(jià)格下行，饲企等待9月中下旬新疆粮(liáng)到货。

　　期货：自7月中旬，玉米期价快速下跌之后，玉米11月(yuè)合约(yuē)跌(diē)破2350元的密集成交区，区间不(bù)断下移，主力合约跌至(zhì)2250元的价格低位，区间下移100元/吨。技术上(shàng)，玉米11月(yuè)合(hé)约在周初的连续(xù)下(xià)跌之后，期(qī)价短期呈现技(jì)术性反弹表(biǎo)现。新(xīn)粮上市前，预计市场持(chí)续交(jiāo)易新粮上市成本下降(jiàng)的预期，期价延续低位震荡的表现。

　　生猪：猪价持续上涨，近(jìn)月补涨远期合约(yuē)持续低迷

　　1、本周国内生猪价格继(jì)续上涨，猪价先涨其后震荡调整。数据显示，9月5日，全(quán)国生猪均价19.94元/公斤(jīn)，较上周涨0.72元/公(gōng)斤；基准交割地河南均价19.95元/公斤，较(jiào)上周涨0.75元/公斤。随着猪价回调，养殖端出栏意愿减弱高，支撑(chēng)生(shēng)猪价格上涨。后半周，养殖端出栏节奏恢复正常，市(shì)场猪源供应逐渐充裕，且伴随(suí)着开学前备货光大期货：9月9日农产品日报结束，下(xià)游需求(qiú)有所回(huí)落(luò)，猪价上涨动能不足，震(zhèn)荡调整。

　　2、仔猪市场供应充(chōng)足，且进入仔(zǎi)猪补栏淡季，部分自繁自(zì)养养殖企(qǐ)业仔猪外卖受阻，高价成交乏力，市场成交量较差。散户外采仔(zǎi)猪积极性不(bù)高，多数转为二次育肥模式。近期仔猪均价继续(xù)下滑。卓创统计数据显示，9月5日，仔猪均价485元/头(tóu)，较上周跌23元/头。

　　3、本周，生猪交易均重总体较上周(zhōu)增加，其中东北、华南、西南和(hé)西北小涨，华北、华东和华中下(xià)滑。上涨地区主要集中在东北和(hé)南方(fāng)，主因为(wèi)肥标价差收窄，大猪出(chū)栏积极性提高。9月5日，卓创样本点统计(jì)生猪出(chū)栏体重125.01公(gōng)斤/头，较上周增加0.31公斤/头。

　　4、Wind数(shù)据显示，9月6日，自繁(fán)自养养殖(zhí)利润559元/头，较上周增加17元/头，外购仔猪养利(lì)润359元/头，较上周增加17元/头。养殖成本相对稳(wěn)定，本周在猪价上涨的影响下(xià)，养殖利润小(xiǎo)幅(fú)增加。从生猪养殖的情况来看，目(mù)前生猪(zhū)养殖利润较为可观(guān)。

　　5、8月29日，政府网公布猪粮比8.38。

　　6、卓创样本点统计，截至9月6日，样本点屠(tú)宰企业开机率29.36%，较上周增加1.39个百分点。随着气(qì)温下降(jiàng)，终端需(xū)求有所提(tí)升，叠加开学前学校备货，下游备货(huò)积极性(xìng)提升，屠宰企业订单(dān)增加，本周，屠宰开工率较(jiào)上周提升。

　　7、目前，生猪(zhū)加权(quán)合约持仓15.6万手，较上周14.9万手增加 0.7万手，生猪加权持仓一(yī)直处于低(dī)位。本周(zhōu)，现货猪价持续(xù)上涨(zhǎng)，生猪期价近强、远弱(ruò)。生猪近月2409合光大期货：9月9日农产品日报约期价补涨，反映出现货市场对(duì)9月猪价仍维持(chí)乐观预期。但是，生猪远月2501、2503、2505合约(yuē)报价持续低迷(mí)，生猪期货3月和5月合(hé)约猪价维持在1.5万的低位(wèi)区间，这反映出大家对25年生猪存栏恢复增加的悲(bēi)观预期主导市场，养殖(zhí)企业在(zài)远月(yuè)合约中卖出保值意愿不强，且市场预期远期(qī)猪价仍有继续下调的可能。

责(zé)任编辑：李铁民

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