无视金价迭创新高，桥水中国缘何上半年大举抛售黄金ETF

面对迭创历(lì)史新高的黄金价格(gé)，桥水(shuǐ)（中国）却选择“中途离场”。

多只黄金ETF发布年中报告显示，过去2年(nián)一直坚定持(chí)有(yǒu)黄金ETF的(de)桥水(shuǐ)（中国），在今年上半年选择大举抛(pāo)售。

易方达黄金ETF发布的去年年报显示(shì)，截至去年底，桥水（中国）投资管理有限公司—桥(qiáo)水全天(tiān)候增强型中国私募证券投资基(jī)金三号(hào)、桥水（中国）投资管理有限公司—桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号(hào)、桥水（中国）投资管理有限公司—桥(qiáo)水全天候增强型中国私募证(zhèng)券(quàn)投资基金一号分别(bié)持有易方(fāng)达黄(huáng)金ETF3159.35万份、570.18万份与468.1万份。

但截至今年二季度末，上述三只桥水（中国）产(chǎn)品(pǐn)均从易方达黄金ETF前(qián)十大持有人名单“离场”，若按易方达黄(huáng)金ETF第十名持有人的持有份额398.76万(wàn)份计算，桥水（中国）在今年上半年至少减持4197.63万份易方达黄金ETF。

这背后，是桥水（中国）不(bù)再(zài)看好人民币计价(jià)黄金走势，还是另有算盘，留给(gěi)金融市场一待解(jiě)的谜团。

桥水大举抛售(shòu)黄金(jīn)ETF背后

今(jīn)年上半年，除了易方(fāng)达黄金ETF，博时黄金ETF和华安黄(huáng)金ETF也出现桥水(shuǐ)（中国）大举离场(chǎng)的(de)迹象。

数据显示，截至2023年底，桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号、无视金价迭创新高，桥水中国缘何上半年大举抛售黄金ETF桥水全天候增强(qiáng)型中国私募证券投资基金一号、桥水(shuǐ)全天候增(zēng)强型中国私(sī)募证券投资基金二号分别持有博(bó)时黄(huáng)金ETF份额4662.48万份、929.42万份与871.06万份。

根据博时黄(huáng)金(jīn)ETF2024年(nián)中期报告显示，今年上半年(nián)，这三只(zhǐ)桥水（中国）产品均从(cóng)前10大持有人“离场”。

华(huá)安黄金ETF也不例外。截至去年底，桥水(shuǐ)（中(zhōng)国）投资管理有限公司-桥水全天候(hòu)增强(qiáng)型中国(guó)私募证券投资基金三号持有(yǒu)华安黄金ETF8266.46万份(fèn)，位列第二大(dà)持有人，但(dàn)截至6月底，这只桥水（中国）产品(pǐn)也从华安黄(huáng)金ETF前十大持有人“离场”。

这令市场颇感好奇，在金价持续(xù)迭创历史新(xīn)高期间，桥水（中国）缘何选择中(zhōng)途离场。

记者多(duō)方了解到，这背后，不外(wài)乎三大因素，一是(shì)桥水（中国）逢高卖出(chū)获利(lì)。数据显示，截至8月(yuè)底，国(guó)内(nèi)上海金ETF今年以来的净值增长率达(dá)到约18.37%，不排除桥水（中国）见好就收。毕(bì)竟，在欧美市场(chǎng)，投资机构认为黄金ETF净值未来涨幅见顶，往往会(huì)选择逢高离场锁定收益。

二是桥水（中国(guó)）通过出售黄金ETF锁定利润填补A股市场波动加大所带来的股权投资浮亏，确保整个产品投资回报率相对(duì)可(kě)观。这种做法在欧(ōu)美(měi)市场相当普遍，一旦(dàn)欧美金融(róng)市场遭遇剧(jù)烈(liè)波动，欧美投资机(jī)构往往会优先抛售盈利(lì)幅度较高的投资产品锁(suǒ)定收益，用于填补其他投资组合的潜在亏损。

三是黄金ETF的配置使命“结束”。一直以来，人民币汇率与人民(mín)币计价黄金价(jià)格存在较高的跷(qiāo)跷板效应，即(jí)人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)贬值幅度越高，人民币计价的黄金价格涨幅相应越高。2022年(nián)期间，人民币对美元汇率累(lèi)计跌幅达(dá)到(dào)约8%，以(yǐ)人民币计价的(de)境内黄金价(jià)格在当年涨幅达到逾9%。这(zhè)令众(zhòng)多投资机构纷纷加仓黄金ETF等人民币计价黄金理财产品，用于对冲人民币汇(huì)率贬值风险。

如今，随着美联储年内降息预期持续升温令人民币(bì)汇率有望触底反弹，部分(fēn)投资机(jī)构感觉到未来人民币升值或令人民币计价黄金(jīn)涨幅受限，在上半年选择逢高离场锁定收益。

一(yī)位黄金业内(nèi)人士指出，各个投资机构买卖黄金(jīn)ETF的动机各不相同，都有(yǒu)自己的(de)战(zhàn)术或(huò)战略性考(kǎo)量。

桥(qiáo)水(shuǐ)能否复制去年“逃顶”战(zhàn)果

值得(dé)注意的是，作为全球大型对(duì)冲(chōng)基金——桥(qiáo)水基(jī)金逢高抛售黄金ETF状况“屡见不鲜(xiān)”。

去(qù)年二季度，桥(qiáo)水(shuǐ)基金发布当季持仓报告显示，它抛(pāo)售最多的两大(dà)资(zī)产，分别是SPDR黄(huáng)金ETF(GLD.US)与黄金信(xìn)托ETF(IAU.US)。

令市场(chǎng)疑惑的是，去年5月初，伦敦现(xiàn)货黄金价格一(yī)度创下历史高点2085美(měi)元/盎司，导致市场认为(wèi)桥水基金在逢高抛(pāo)售(shòu)黄(huáng)金ETF锁定收益。

事实也证明桥水基金的(de)判断。

在去年5月初创下历史高(gāo)点(diǎn)后，黄金价格一路下滑，到去年底跌至(zhì)1900美元(yuán)/附近。

记(jì)者获(huò)悉，当时桥水基(jī)金大举(jǔ)减持SPDR黄金ETF(GLD.US)与黄金信(xìn)托ETF(IAU.US)的一大原因，是桥水基金注意(yì)到当时(shí)美国(guó)经济(jì)韧(rèn)性增(zēng)强与美联储保(bǎo)持鹰派立场，令(lìng)美元指(zhǐ)数可能反弹与以美元计价的黄金价格回落，因此桥水基金提前布局抛售这两只黄金ETF锁定收益。

数据显(xiǎn)示，去(qù)年7月中旬以来，美(měi)元(yuán)指数从99.5一路(lù)上涨(zhǎng)至104.2，令伦敦(dūn)黄金现货(huò)价格在1910-2000美元(yuán)/盎司之间低无视金价迭创新高，桥水中国缘何上半年大举抛售黄金ETF(dī)位徘徊，低于(yú)去年5月(yuè)初创下的历史最高值。

如今，桥水（中国）在上半年抛售境(jìng)内黄(huáng)金ETF，能(néng)否复制去年的(de)“逃(táo)顶战果”，却是未知数。

建信基金经理朱金钰(yù)表示，2022年(nián)以来，美国财政持续扩(kuò)张，美元(yuán)信用受损，黄金和(hé)数字货(huò)币成为资本追逐的方向。如(rú)今，各国央行购金(jīn)正支撑黄金(jīn)需求、加之美(měi)国经济数据走弱带动美联储降息预期升温，也在(zài)触(chù)发黄金(jīn)上涨，此外国(guó)际地(dì)缘政治因素不确定性较大，将会推动黄金价格上行。

一旦人民币计价黄(huáng)金价(jià)格持续走高推动境内黄金ETF净值涨幅持续扩大，桥水（中国）可能错失下半年境内黄金价格(gé)上涨红利。

未经允许不得转载：爱车岛-您的汽车文化休闲网：香车美女大片玩车改装驾游 - 无视金价迭创新高，桥水中国缘何上半年大举抛售黄金ETF